子女测算国泰君安期货：白银“旗形看涨”，金银比持续修复

　　张驰宁 投资咨询号：Z0020302

　　国泰君安期货市场分析师

　　昨夜白银市场(😽)异军突起，价格强势拉升，截至今晨10点，国内白银Ag2508合(🚦)约已较昨日收盘上涨接近3.6%。

　　通常，白银的走势由其双重属性驱动：作为贵金属的金融(🔴)属性，以及作为工业金属的工业属(🛩)性。然而，当前的低利率环境和贸易摩擦带来的通胀影响早已成为市场的“常态”；而今年白银自身的疲软工业需求似乎也无法充分解释昨夜的欢腾。

子女测算　　那么，推动这波涨势(🕚)的关键力量是什么？根据国泰君安期货研究所观点，我们认为背后核心的动力(🤖)很可能来自于资金对“金银比”的主动修复。此前该数值一直处于高位，而在黄金陷入高位震荡后，陆续有资金开始关注到金银比的(☕)修复机会，流动性(🚜)的天枰开始逐步倒向白银，在当白银突破技术图表的关键关口后，又进一步激发了一系列量化资金的涌入，显著放大(🥉)了白银的上涨幅度，从而推动了行情(💊)的加速(🚸)发展。昨日，同为贵金属的铂金也一并大幅上扬，似(🐛)乎也(📽)侧面印证了上述的猜想。我们认为，后续金银比的修复进程可能尚未结束，该比值或有望进一步回落，甚至可能跌破(👸)90大关，这意味着白银相对(🛺)黄金可能继续保持强势。

子女测算　　从技术面看，伴随白银Ag2508合约此轮强势的拉涨行情，大级别走势也同步转强，周线盘中实体前高的突破，标志着看涨旗形形态的终结(🥁)可能，价格或有望重回先前的上升趋势，后续还需关注本周周K线收盘位置，以及走势如若回踩3月28日当周收盘价8530附近关键支撑位的企稳情况。而日线级别，今日强势增仓，以跳空缺口形式的突破，叠加零上金叉后空中(🍈)加油的macd形态，代表(👟)盘面也正释放着偏暖的信号，短期白银技术走势或有望偏强。

子女测算　　对于后续发展，投资者仍需保持一份清(🤬)醒。当前宏观环境依然暗(💺)流涌动：贸易争端悬而未决、美国国内政治博弈激烈、全球地缘冲突事件频发且充满变数。这些不稳定因素如同潜伏的暗礁，随时可能搅动市(💖)场，打乱白银稳(😶)健上行的步伐。因此，在捕捉机遇的同时，对市场保持敬畏之心，警惕潜在风险，方为明智之举。

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